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为什么目标公司在第一季度收益后成为购买

2020-05-27 14:41:36来源:

Target(NYSE:TGT)在5月20日发布了第一季度业绩。该季度该公司报告的收入为196.2亿美元,超过了分析师预期的190.4亿美元。强劲的数字销售额(同比增长141%)占公司总销售额的9.9%,这带动了收入增长。调整后的每股收益比分析师预期的0.40美元高出0.59美元。

尽管第一季度业绩强劲,但自报告第一季度业绩以来,Target的股票下跌了1.8%。由于挑选,包装和运输的成本增加,在线销售增加了公司的支出。此外,更高的员工薪酬降低了公司的利润率。该公司的股价下跌是由于支出增加和利润率下降。让我们看看分析师对2020年目标公司的预期和增长前景。

分析师预计Target的收入将在2020年增加

由于不确定当前局势对消费者购物模式和政府政策的影响,在2020年3月,Target的管理层撤回了对2020年的指导。同时,分析师预计Target的本财年收入为828.4亿美元,较2019年的781.1亿美元增长6.1%。SSSG(同店销售增长)的正增长可能会推动该公司今年的收入。Target继续关注全渠道模式以推动其销售。在第一季度,希普(Shipt)实现的销售额增长了300%以上,而驾车式(Drive-Up)的销售额与去年同期相比增长了600%以上。增长强调了公司的全渠道模式。

在第一季度财报电话会议中,Target的管理层表示已收购了Deliv,这是一家提供当天交付服务的初创公司。该公司获得了该技术,并雇用了员工来帮助其团队将技术集成到其现有系统和流程中。Target的管理层希望此次收购能够提高其数字渗透率并降低最后一英里的交付成本。此外,该公司计划添加分类中心。这些中心比公司的平均商店规模小,但位于人流密集的特定市场的下游。这些中心避免在各个商店对包裹进行分类,这可以通过规模和路线优化来提高吞吐量并降低运输成本。

分析师对该股的每股收益预期

尽管预期收入会增长,但分析师预测Target的利润将下降。分析师预计,到2020年,Target的调整后每股收益为5.00美元,较2019年的6.39美元下降21.8%.EBIT利润率的下降可能会降低该公司的每股收益,部分被收入增长所抵消。分析师预计,到2020年,该公司的息税前利润率将从2019年的6.0%降至4.4%。较低的毛利率和较高的营销,一般及行政费用可能会降低公司的息税前利润率。由于利润较低的硬线,必需品以及食品和饮料销售的增长以及利润较高的销售下降而造成的不利组合可能会降低公司的毛利率。同时,公司的营销,一般及行政费用可能会增加总销售额的0.7%。

在第一季度,Target回购了价值6.09亿美元的股票。3月,在充满挑战的环境中,该公司暂停了回购计划以节省现金。

股息收益率和估值倍数

3月12日,Target董事会宣布季度股息为每股0.66美元。股息将于6月10日支付给截至5月20日记录的股东。该公司的派息率为52.9%,而截至5月22日的股息收益率为2.25%。同日,沃尔玛(NYSE:WMT),克罗格(纽约证券交易所(KSE)和好市多(NASDAQ:COST)的股息收益率分别为1.74%,1.98%和0.3%。

截至5月22日,Target的交易价格为分析师对2020年每股收益5.00美元的23.5倍预测以及2021年分析师对2021年每股收益的6.78美元的预测。估计数字意味着2020年下降23.5%,到2021年增长17.3%。

分析师的建议

自塔吉特发布第一季度财报以来,美银,瑞银,Instinet,BMO,斯特菲尔,德意志银行,摩根大通和特尔西咨询集团均上调了公司目标价。截至5月22日,分析师的共识目标价为128.59美元。目标价格较当前目标价格117.49美元具有9.5%的12个月潜在回报率。华尔街对该股看涨。在28位分析师中,有64.3%的人建议“买入”,而有35.7%的人建议“持有”。分析师都没有建议“卖出”。

年初至今的股票表现和我对目标的看法

自2020年初以来,Target的股价下跌了8.5%。该公司的股价下跌是由于其第四季度的业绩好坏参半,以及整个股市的疲软。同时,该公司的表现落后于同行。在同一时期,沃尔玛,克罗格和好市多分别回报了4.6%,11.7%和2.9%。

总体而言,我看好Target管理层为推动其在线销售而采取的措施。最近对Deliv的收购可以降低Target的交货费用并提高利润率。同样,以203年每股收益预期的17.3倍,该公司的估值看起来相当有吸引力。因此,展望期较长的投资者应累积股票。

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